非农就业报告前瞻:就业数据接连令人失望,美联储坐立不安

2021-07-03 00:00

概述

 “一个数据是一个点,两个数据连成线,但三个数据就形成趋势”。

在看到就业报告连续不及预期(与此同时美国通胀数据达到数十年高点)之后,美联储决策层无疑坐立不安,期待本月的就业数据不要证实劳动力市场增长放慢全面演变成“趋势”。

交易者和经济学家预测新增就业人数从上月的55.9万人上升至70万人,而平均每小时收入月率涨幅从上月的0.5%小幅下降至0.4%。



 非农就业报告前瞻:就业数据接连令人失望,美联储坐立不安

来源: StoneX

以上预期合理吗?接下来我们深入周五关键就业报告的各关键领先指标的内部。

非农就业报告预测

老读者都知道,我们通常聚焦四个在历史上可靠的领先指标,帮助预测每个月的非农就业报告,但本月经济日历有点不同寻常,ISM服务业指数要到下周才出炉,所以我们只得到三个相应的数据:

  • ISM制造业PMI报告的就业分项指标报在49.9,略低于50.9的前值,堪堪进入萎缩区域(小于50)。
  • ADP就业报告显示,新增就业69.2万人,低于上修后的前值88.6万人。
  • 最后,初请失业金人数的四周均请人数从42.8万人的前值降至39.3万人

提醒读者,美国劳动力市场正在走出疫情造成的空前扰动,比往常不确定也更不稳定。话虽如此,在权衡了数据与我们的内部模型后,领先指标指向本月非农就业报告低于预期。表面新增就业人数据预测在50-60万之间,但在当前全球背景下,不确定性区间空前放大。

纵然如此,众所周知非农就业报告难以逐月预测,我们不会过于依赖任何预测(包括我们自己的预测在内)。该报告的其它方面,主要包括备受瞩目的平均每小时收入(前值月率上涨0.5%)一如既往可能和表面数据本身一样重要。

市场对非农就业报告的潜在回应

收入 < 0.3% 月率

收入0.3%-0.5% 月率

收入> 0.5% 月率

< 60万

高度利空美元

利空美元

对美元中性

60万-80万

利空美元

略微利空美元

略微利多美元

> 80万

略微利空美元

对美元中性

利多美元

6月,美元一改前两个月的下跌趋势,兑大多数主要对手货币飚升,美元指数逼近去年区间的中轨。

如果非农就业报告弱于预期,我们或许可以不费劲地就发现潜在交易机会。全球交易最广泛的货币对欧元/美元正试图在1.1850附近构筑短线双底形态,伴随着14天RSI的看涨背离。如果非农就业报告连续第三个月弱于预期,欧元/美元可望在下周蓄势反击1.1900一线中轨

与此同时,就业报告如果强于预期,可望构成美元/日元的买入机会。该货币对与美国主要经济数据之间通常存在最清晰、最合乎逻辑的联系。此文发稿时,美元/日元守住对逾一年高点的突破。

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