非农就业报告前瞻：是否支持经济复苏急加速的乐观预期？

概述

继去年二季度和三季度自疫情引发的衰退中强力复苏之后，美国劳动力市场业已显著放慢。过去三个月的非农就业报告显示，总新增就业人数只有区区8.6万人，每个月不足3万人。

不过，近期黯淡的就业数据没有阻止经济学家看好美国经济前景。随着疫苗接种工作的展开，以及国会（可能）通过新一轮刺激议案，经济学家认为未来数月美国经济复苏将开始急加速。经济学家预测2月非农就业新增18.5万人，平均每小时收入月率再度上涨0.2%。

来源: StoneX

上述这些预期是否有据可依？下文我们将深入解析周五关键就业报告的各项核心领先指标。

非农就业报告预测

老读者都知道，我们选择四个历史上可靠的领先指标帮助预测每个月的非农就业报告表现：

• ISM非制造业PMI就业分项指标自上月的55.2下滑至52.7。
• ISM制造业PMI就业分项指标自上月的52.6上升至54.4，实现中等程度的改善。
• ADP就业报告披露新增就业人数仅有11.7万人，不及预期，也不及上月上修后的19.5万人。
• 最后，四周均请失业金人数相较上月的85.7万人明显减少，至79.1万人。

我们前几个月不断指出，在疫情给全球经济造成空前扰动的当前环境中，对待任何前瞻性经济指标，交易员都应极其谨慎。话虽如此，从各项领先指标与我们的内部模型判断，2月非农就业报告弱于预期，表面新增就业人数在5万-15万之间。鉴于现状，对该数据的预测区间大于以往。

纵然如此，我们都知道该报告难以逐月预测，所以不会过于依赖（包括我们自己的在内的）任何预测报告。非农就业报告的其它方面，主要是备受瞩目的平均每小时收入，一如既往地可能和表面数字本身一样重要。

非农就业报告公布后市场可能的回应

	收入 <0.1%	收入0.1-0.3%	收入> 0.3%
< 14万	利空美元	略微利空美元	对美元中性
14万-22万	略微利空美元	对美元中性	略微利多美元
> 22万	对美元中性	略微利多美元	利多美元

2020年最后三个季度，美元遭到重创。2021年迄今，美元兑其主要对手货币业已企稳。不过，这个全球储备货币最近一直没有出现像样的买盘压力。

如果非农就业报告强于预期，交易员或以欧元/美元为潜在卖出对象。这个全球交易最广泛的货币对正在逼近持续七周的区间1.1950-1.2225的底部，如果下破，可能打开在3月加速回撤的空间，下探1.1800。

而如果美国非农就业报告疲弱，英镑/美元有望从中受益。该货币对正沿着21天指数移动均线乘风破浪。在从上周创下的数年高点回撤后，本周呈现出筑底信号。如果非农就业报告疲弱，正好成为英镑重拾当前涨势所需要的催化剂。

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